De acordo com a atualização do levantamento de custos de produção da safra 2024/25 realizado pela Universidade de Illinois, na região norte do estado, os custos para a soja e o milho devem cair em relação à safra 2023/24, porém se manterão patamares elevados. Segundo o levantamento, o custo total de produção da soja é de US$ 812/acre, queda de 3% sobre a safra anterior. O custo total está dividido em US$ 494/acre de custo operacional e US$ 318/acre de custo com arrendamento. Para o milho, o custo total é de US$ 1.134/acre, redução de 3,7% sobre a safra 2023/24 e considerando um custo operacional de US$ 816/acre e o arrendamento em US$ 318/acre. A redução do custo total está relacionada, principalmente, com as expectativas de gastos mais baixos com fertilizantes, diante de preços menores do insumo nessa temporada em comparação com as safras 2022/23 e 2023/24.
Como podemos observar na tabela acima, utilizando as premissas adotadas pelos autores do levantamento, a expectativa de retorno para os produtores, neste momento, é negativa em ambos os cultivos, com prejuízos ainda maiores para os que precisam pagar pelo arrendamento da terra. O preço de equilíbrio para a soja é de US$ 7,26/bu para o proprietário da terra enquanto para o arrendatário, esse preço é de US$ 11,94/bu. Para o milho, os preços de equilíbrio são US$ 3,69/bu e US$ 5,13/bu para proprietário e arrendatário, respectivamente.
Rentabilidade milho versus soja
Considerando os preços médios projetados para a soja e o milho em 2024, em US$ 4,50/bushel para a oleaginosa e US$ 11,50/bushel para o cereal, o retorno financeiro fica negativo para ambas as culturas. Para a soja, o prejuízo projetado por acre seria de US$ 30 enquanto para o milho, prejuízo de US$ 140/acre.
O gráfico acima mostra uma comparação histórica entre os retornos do milho e da soja na região norte de Illinois. O cálculo é feito utilizando a rentabilidade do milho menos a da soja, onde os valores positivos indicam vantagem para o milho e os valores negativos sugerem vantagem para a soja. As projeções para 2024 indicam uma vantagem bastante significativa para a soja, de pouco mais de US$ 100/acre na região analisada. Relação de preços analisando a relação de preços entre soja e milho, hoje, esse indicador aponta vantagem para o plantio de soja para a próxima temporada nos EUA. A referência do mercado, quando dividimos a cotação da soja pela do milho (ambos em Chicago) é que, acima de 2,4, a soja é mais rentável para o produtor americano.
Apesar das quedas recentemente observadas para a soja em Chicago, essa relação atualmente está em 2,7, ou seja, muito favorável à oleaginosa, indicando que podemos ver um aumento de área de soja em detrimento do milho nos EUA na próxima safra. Essa decisão de plantio por parte do produtor americano ocorre entre fevereiro e março.
Apesar de tradicionalmente os produtores americanos darem preferência ao plantio do milho, os fatores apontados aqui, como melhor rentabilidade para a oleaginosa em relação ao cereal e a relação de preços entre os dois também mostrando vantagem para a soja, devem resultar em incremento de área de soja nos EUA na safra 2024/25.
Isso, inclusive, parece ser o que o mercado em Chicago está refletindo na curva de preços futuros, com uma curva invertida para a soja durante o segundo semestre do ano, quando entra a safra americana, ao mesmo tempo em que a curva futura do milho apresenta formato de carrego para o mesmo período, com os preços futuros mais altos que os atuais para o cereal.
